索菲亚品类融合效果显著整装增长势头靓丽

公司发布2022年中期报告:2022H1实现收入47.81亿元(同比+11.2%),归母净利润4.12亿元(同比-7.6%),扣非归母净利润3.68亿元(同比-9.8%);单Q2实现收入27.83亿元(同比+9.6%),归母净利润2.97亿元(同比-9.3%),扣非归母净利润2.62亿元(同比-14.7%)。公司坚持“多品牌、全品类、全渠道”战略,客单值提升明确,零售显韧性、整装增长势头靓丽,疫情影响下业绩表现靓丽。

分品类:2022H1公司衣柜/厨柜/木门分别实现收入39.16/5.39/1.83亿元(同比+13.2%/-4.1%/+6.9%),毛利率分别为34.0%/21.9%/16.6%(同比-4.0/-2.5/+0.4pct),目前公司主要品牌产品已实现衣柜、橱柜、门窗、墙板、地板、家品、家电全品类覆盖;2)分品牌:2022H1索菲亚002572) /司米/华鹤/米兰纳收入分别为40.73/4.64/0.69/1.06亿元(同比+11.9%/-15.2%/+20.9%/+536.2%),其中索菲亚、司米、米兰纳、华鹤品牌工厂端客单价分别为1.75万元(同比+29%)、1.36万元、1.24万元、0.88万元;目前,司米品牌与索菲亚经销商重叠率逐步降低,在已转型全屋策略的门店中,订购衣柜、橱柜等全屋产品的工厂端平均客单价达3.4万元,全屋策略提升客单值效果明显。

零售:2022H1实现收入40.11亿元(同比+13.0%),单Q2收入23.51亿元(同比+8.8%),其中2022H1索菲亚零售收入32.92亿元(同比+10.0%),米兰纳快速增长,司米因渠道调整阶段性下滑。公司3月份首推整家定制套餐,品类融合升级,且线期间索菲亚品牌实现天猫八连冠、京东五连冠。截至6月末索菲亚/司米/华鹤/米兰纳店面数量为2652/812/304/305家(较上年末-78/-310/+39/+93家)。2)大宗:2022H1实现收入6.94亿元(同比-4.8%),单Q2为3.64亿元(同比-0.2%),公司持续优化客户结构,上半年优质客户收入贡献占比达56%,有效降低经营风险。3)整装:2022H1实现收入3.61亿元(同比+167.4%),单Q2为2.34亿元(同比+146.3%),公司推出渠道专供产品,直营联手头部装企,并鼓励经销商合作当地小型装企、设计工作室等,预计下半年延续高增。

2022Q2公司毛利率为32.4%(同比-4.7pct),归母净利率为10.7%(同比-2.2pct),盈利能力下降主要系原材料成本较高、大宗渠道利润率下滑及低毛利的配套品收入占比提升。2022Q2公司期间费用率为19.8%(同比-0.6pct),其中销售费用率为9.7%(持平),管理费用率为6.2%(同比-1.1pct),财务费用率为0.6%(同比+0.1pct),研发费用率为3.3%(同比+0.4pct),管理费用持续优化。

现金流回暖,营运效率稳定。2022H1公司净经营现金流为1.48亿元(同比+0.63亿元)。从营运情况来看,截至6月末公司应收账款周转天数为41天(同比+5天),应付账款周转天数为73天(同比-0.4天),存货周转天数为39天(同比+2天),大宗工程安装验收进度提速,生产自动化水平持续提升,公司整体营运效率稳定。

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